收緊貨幣供應 力遏樓飈通脹

人民銀行公布的數據顯示，截至2012年末，內地的廣義貨幣供應量（M2）餘額為97.42萬億元（人民幣，下同），是國內生產總值（GDP）總量51.93萬億元之比的1.88倍。

這使中國內地成為全球最大的「印鈔機」，其貨幣供應總量接近全球貨幣供應總量的四分之一，比整個歐元區的貨幣供應量還要高，而且是全球最大經濟體美國的1.5倍。

M2逼百萬億 全球量寬之冠

按照官方昨天（2月6日）公布的人民幣兌美元中間價一美元兌6.2881元人民幣計算，97.42萬億元相當於15.5萬億美元。

在08年國際金融危機後，世界各國的央行實施寬鬆政策積極刺激本國經濟，美國推出了量化寬鬆政策（QE）。然而，美國的貨幣供應沒有大幅增長，相反，中國卻在大規模印鈔票，4萬億元政府投資，以及2009年10萬億元新增信貸，從2008年至2012年的短短4年間，貨幣供應量增加了50萬億元，比美國、歐洲和日本的寬鬆政策更寬鬆。

1996年，內地的M2僅5萬億元左右，2000年也只是13萬億元，2008年是47.48萬億元，到了2012年，M2已經逼近100萬億元，達到97.42萬億元，成為了全球最大的印鈔國，並很快突破100萬億元大關。如此的印鈔票速度確實恐怖，將為未來的經濟埋下危機。

超發的貨幣去了哪裏？樓市顯然成了吸收貨幣的最大資金池，貨幣超發成為了推高樓價的元兇之一。

貨幣超發的結果，是引發通貨膨脹，貨幣對內貶值。在對未來通脹上升和貨幣購買力下降的預期下，為了保證增值，人們都跑到房地產購買房子實物去，此舉進一步推高樓價，吹大樓市泡沫。

2003年，北京樓市商品住宅的成交均價是4,456元/平米，2012年成交均價是2.07萬元/平米，也即是說，10年間北京樓價上漲了近4倍，而在過去10年，貨幣供應量也增加了近5倍。

因此，從此前傳出的2013年貨幣供應量增長13%，到今年末，M2餘額將到達110萬億元。所以，即使剔除貪官擁有大量房產和地方政府維持高樓價等因素，今年內地的樓價特別是一綫大城市的樓價，還會繼續上漲。

樓價上漲加速 京滬升逾2%

中國指數研究院的數據顯示，樓價漲幅加快擴大。今年一月份，該院監測的全國100個城市的樓價環比去年12月上漲了1%，漲幅比上月的0.23%高出0.77個百分點，其中，北京、上海、廣州、深圳等4個一綫大城市一月份樓價環比都超過了2%，北京和上海分別上漲2.27%和2.3%。

過去幾年，內地貨幣超發沒有引發惡性通脹的主要原因，是資金進入樓市。所以，盡管中央政府出台被稱為「史上最嚴厲」的樓市調控，但是，在央行貨幣政策過度寬鬆不斷印鈔票的背景下，加上權貴既得利益者的阻撓，樓市在調控聲繼續上漲。

有專家為人民銀行的貨幣政策辯護說，不應該片面用M2/GDP之比來看問題，這個比例比較高的國家大多是以銀行為主的金融體系，從社會融資規模與GDP比重看，美國等國並不比中國低；此外，中國的儲蓄率高，本外幣存款餘額94.29萬億元，其中，居民儲蓄超過60萬億元，流通中貨幣（M0）餘額5.47萬億元。人民銀行的數據顯示，2012年內地全年社會融資規模為15.76萬億元。

貨幣超發 成催谷樓價元兇

盡管官方否認貨幣超發，但過去幾年內地貨幣確實嚴重超發，並成為推動樓價不斷上漲的主要元兇之一。中國央行缺乏獨立性，其貨幣政策也早已經扭曲了，不能反映現實的供給量，印出來的鈔票都跑到暴利的樓市，而實體經濟信貸卻非常緊張，民企借貸無門被迫走向民間借貸，為地方金融風險埋下了定時炸彈，溫州的金融危機就是例子。

貨幣超發為未來的經濟埋下風險，當前大城市樓價蠢蠢欲動加速上漲，如果不適度收緊貨幣供應量，不抑制地方投資過熱的苗頭，今年一綫大城市的樓價可能再次面臨失控飈升的風險，通脹壓力增大。